房企扎堆發半年報，幾家歡喜幾家愁。

在“國進民退”的大背景下，這家民營房企靠著“可怕”的財務自律讓人刮目相看。

有些房企拼了命的追求“綠檔”，而龍湖已經連續五年維持綠檔。

所以說，民營房企之間的差距還真挺大的。

前幾天，龍湖發布了2021半年報，今天地產君來解讀下龍湖半年報的主要內容。

1

利潤規模齊增、償債能力優異

龍湖2021年上半年的數據依舊亮眼，穩中有升是龍湖的特點。

下面是龍湖半年報的核心數據：

• 合同銷售額1426.3億，同比增長28.4%；

• 營業額606.2億，同比增長18.5%，其中物業投資租金收入47.8億，同比增長42.4%；

• 毛利為167.8億元，同比增長6.5%，毛利率為27.7%；

• 凈負債率46.0%，在手現金達994.7億；

• 平均借貸成本年利率降至4.21%，平均貸款年限為6.18年，綜合借貸總額為人民幣1918.2億；

• 新增53幅新地塊，土儲面積合計7717萬方。

咋一看，龍湖的業績和利潤增長還算亮眼。

可千萬別忽視了這個數據，龍湖牛的地方在于在手現金為994.7億。

龍湖在銷售額為1426.3億的前提下，在手現金可以達到近千億。

足以看出龍湖現金非常充沛，抵抗周期風險的能力很強。

現金流量對于當下房企的重要性不言而喻，而龍湖的表現可以說十分亮眼了。

龍湖：“始終堅持有質量的增長，有回款的簽約”。

手里的可售存貨大約4700億元，整體去化率66%就可完成全年目標。

因此邵明曉表示：“龍湖有信心完成3100億的銷售目標。”

在多輪樓市調控政策轟炸下，似乎都沒有影響到龍湖的節奏。

2

財務穩健，超低融資成本

曾經短時間內業績翻數倍的黑馬房企不少，現在爆雷的房企倒是越來越多。

穩健成為了房企最喜歡提的關鍵詞，也是龍湖的代名詞。

如何判斷一個房企是否穩健，可以看三道紅線、融資成本、在手現金等。

截至2021年中，龍湖的凈負債率降至46.0%，現金短債比達到5.48，資產負債率（剔除預收）68.3%。

三項數據均處于綠檔范圍，且數據水平是領先行業的。

龍湖對于財務的管控是出了名的，比如龍湖從來不做前融或非標，沒有過資管計劃、沒用過影子銀行。

在融資成本方面，龍湖再創新低，其平均融資成本僅為4.21%。

趙軼提到，會不斷地尋找迭代置換公司的融資品種。

把公司的債務結構做得更好，讓公司的賬期更長，成本更低。

除此之外，龍湖的信用等級也保持了一貫的優秀水平。

財務能力出色、融資成本低是龍湖獲得投資級評級的關鍵之一。

而評級又可以降低龍湖的融資成本，這是相輔相成，互為因果的。

龍湖穩健術的關鍵在于對規模的克制與強大執行力，這是需要極大的耐心與沉淀的。

3

商業復蘇、物業加大收購力度

商業地產可以帶來穩定的現金流，也是龍湖的又一核心競爭力。

上半年疫情帶來的影響逐步消退，龍湖商業快速發力。

在北京、蘇州、長沙、武漢、成都新開5座天街，出租率均接近100%。

下半年，還有7個商場將陸續開業，明年預計有17個商場在高能級城市亮相。

截止目前，龍湖擁有的商業數量超過110個，已開業項目54座，覆蓋13個城市。

龍湖商業在未來會繼續布局重點一二線城市和主流交通節點。

龍湖智慧服務未來會加大收購動作，但并不是為了收購而收購。

更多的是看文化、價值觀、質量要求，也要看龍湖的轉化、看用戶的品質，不會盲目收購。

上半年龍湖收購了億達服務、楷林商務服務、新世界等物業公司。

未來，其在物業方面依舊會保持較高的增速。

4

陳序平任執行董事、年薪800萬

與半年報一起公布的還有龍湖委任執行董事文件、龍湖董事會成員及職責。

陳序平的這次任命，地產君并不意外。

他是1982年生人，任龍湖集團副總裁，兼任地產航道總經理。

作為龍湖一手培養起來的仕官生，可以說是“親生的”。

他來自清華土木系，畢業后加入成都公司。

從一線工程師做起，擔任過項目總、投資總。

2016年作為成都公司總經理，在住宅開發、商業開發、租賃住房、智慧服務、養老業務方面成績突出。

邵明曉評價他是個領導力很強的年輕高管，對龍湖來講是個非常難得的。

仕官生計劃作為龍湖的校招品牌為龍湖乃至整個行業培養了大量的人才。

一直以來，龍湖都以善待員工作為準則。

值得一提的是，邵明曉提到今年龍湖會繼續加大對年輕學子的招聘力度。

龍會招聘1200-1500名仕官生（研究生）、招近一萬名本科生。

5

“潔癖般”自律的龍湖

邵明曉曾說到：“正是龍湖有著潔癖般的自律，才走到今天”。

回顧龍湖的發展歷程，都離不開危機感、敬畏感兩個詞。

一直以來，龍湖堅持做好自己的本分，時刻懷有危機感，不會因為眼前的成績而洋洋得意。

對于行業未來，邵明曉說我們非常支持也完全擁護政府對行業的指導和規范。

相信整個行業的從業者會更加自律，財務更加穩健。

所以龍湖對這個行業還是充滿了信心。

同時，也會按照自己的原則和節奏，為用戶提供更好的產品和服務。

優秀常常不是一蹴而就，而是長期努力得來。